Риски изменения процентных ставок

Инновационные преобразования и риски в бизнесе В настоящее время управлению рисками уделяется все большее внимание. Задача управления риском и проблема повышения эффективности деятельности предприятия имеют очень тесную и прочную связь. Риск — это финансовая категория, следовательно, на степень и величину риска можно воздействовать через финансовый механизм. Такое воздействие осуществляется с помощью приемов финансового менеджмента и особой стратегии. В результате, стратегия и приемы образуют своеобразный механизм управления риском, то есть риск-менеджмент.

Управление процентным риском Изменение процентной ставки, как правило, является следствием изменения уровня инфляции. Для инвестора, владеющего правами по ипотечному кредиту, это означает, что денежный поток, предусмотренный договором об ипотеке, из-за роста инфляции оказывается ниже, чем ожидаемый.

Изменение уровня процентных ставок на финансовом рынке влечет колебания в цене обращающихся облигаций, причем повышение процентных ставок является причиной понижения цены и убытков держателя облигации. Риск при инвестировании, связанный с изменением процентных ставок, называется риском процентных ставок. Использование процентных фьючерсов в контексте управления активами носит характер "временного" метода корректировки меры процентного риска по [c.

Управление рисками

Изменение рыночных ставок по кредитам Юридические лица Изменение ставки рефинансирования Банка России и ставки ФРС Определив индикатор риска пересмотра ставки, перейдем к решению следующей задачи — определение момента, когда клиент с наибольшей вероятностью обратится в банк с требованием о пересмотре ставки.

Рассмотрим последовательность действий клиента. Прежде всего, необходимо наличие индикатора. Затем, необходимо чтобы пересмотр ставки для клиента был материальным, то есть экономически ощутимым. Если срок до погашения кредита составляет один месяц, то пересмотр ставки не окажет существенного влияния на финансовое положение клиента, особенно учитывая время, которое надо будет провести в банке, оформляя необходимые документы. Следовательно, существует задержка во времени между индикатором и пересмотром ставки в силу того, что клиенту необходимо провести переговоры с банком и оформить необходимые документы.

Таким образом, процесс пересмотра ставки можно изобразить в виде следующей схемы: Рис. Схема принятия решений о пересмотре ставки Определить продолжительность временного лага аналитически достаточно сложно, поскольку он зависит от внутренних процедур банка и скорости реакции клиента.

Единственным решением такой задачи является анализ накопленной в банке статистики пересмотра ставок. Однако для определенности далее в работе будем предполагать, что одного месяца после наличия индикатора достаточно для фактического пересмотра ставки с учетом сроков оформления документов и переговоров. Следующая задача заключается в определении критерия материальности пересмотра ставки клиентом. В предельном случае можно предположить, что сигнал любой величины повлечет требование пересмотра ставки, однако данное предположение является излишне пессимистичным.

В реальности процесс пересмотра ставки сопряжен с существенными временными и финансовыми издержками для клиента: необходимо вести переговоры с банком, подписывать дополнительные соглашения и т. Кроме того, требуя от банка пересмотра ставки, клиент зачастую мотивирует свое решение возможностью уйти в другой банк. Особенно данная ситуация актуальна для клиентов — юридических лиц, которые обслуживаются одновременно в нескольких банках и могут перекредитоваться то есть погасить кредит в одном банке с помощью средств, полученных из другого банка.

Следовательно, потенциальная дополнительная выгода от пересмотра процентной ставки должна как минимум покрывать расходы на получение нового кредита в альтернативном банке. Для определения порога материальности, естественно, необходим анализ накопленной в банке статистики.

Однако для определенности, тем более что фактическое значение порога материальности не меняет сущности рассматриваемой задачи, будем предполагать, что в случае, если пересмотр ставки позволит снизить расходы клиента на один процент от суммы кредита, то он является материальным.

Заключительным и самым важным аспектом вопроса пересмотра ставки является получение согласия банка. Практическое разрешение данного вопроса напрямую зависит от внутреннего статуса клиента в банке: с целью сохранения ключевых клиентов банк одобрит снижение ставки.

Для упрощения будем предполагать, что снижение текущей стоимости инструмента более чем на пять процентов от текущего значения при пересмотре ставки являются неприемлемыми для банка. Таким образом, если клиент требует пересмотра ставки по инструменту и такой пересмотр вызовет снижение текущей стоимости более чем на пять процентов 3 , то банк откажет клиенту в пересмотре ставки. Изучив детально все аспекты риска пересмотра процентной ставки, необходимо предложить метод получения количественной оценки данного вида риска опционности.

При пересмотре ставки по требованию клиента изменяется график выплаты процентов по кредиту суммы платежей уменьшаются. Следовательно, текущая стоимость инструмента изменится на величину изменения текущей стоимости процентных платежей при пересмотре ставки: где: PVI — текущая стоимость будущих процентных выплат по инструменту.

Полученная формула достаточно сложна, а необходимость сравнения ожидаемого изменения текущей стоимости по инструменту с порогом материальности первое выражение с фигурной скобкой не позволяет преобразовать данное выражение к коэффициенту чувствительности.

Существует два альтернативных решения данной проблемы: отказ от критерия материальности. В таком случае любое изменение ставки индикатора должно провоцировать пересмотр ставки по клиенту, данное утверждение не подтверждается на практике; необходимость построения синтетической ставки-индикатора.

Такая ставка-индикатор должна, с одной стороны, основываться на внешнем индикаторе, а с другой стороны — учитывать критерий материальности для клиента. Для построения синтетической ставки-индикатора необходимо оценить, какое минимальное изменение ставки-индикатора повлечет за собой фактический пересмотр ставки по договору при котором ожидаемый эффект превысит порог материальности.

Оценить материальное изменение можно на основании формулы 3. Однако при построении синтетического индикатора необходимо учесть также возможность нескольких пересмотров ставки по одному инструменту в будущем. Данный аспект может быть актуален для долгосрочных финансовых инструментов, а также при интенсивном изменении базового индикатора. Суть задачи заключается в том, что при втором и последующих изменениях ставки по инструменту, ставка изменяется относительно ставки, установленной после пересмотра.

Другими словами, эффект от риска пересмотра ставки является динамическим и кумулятивным. Графическая иллюстрация принципов построения кумулятивной синтетической ставки-индикатора приведена в приложениях к настоящей работе см. Приложение 1. Данная формула позволяет перейти к ранее используемой категории характеристик чувствительности и эластичности на основе вектора-градиента чувствительности, поскольку изменение текущей стоимости инструмента пропорционально изменению синтетической ставки-индикатора: Пример оценки риска пересмотра ставки по отдельно взятому инструменту приведен в приложении к настоящей статье см.

Приложение 2. При агрегации полученных характеристик чувствительности до уровня портфеля, возникает проблема несовпадения графиков выплаты процентов по различным инструментам банка. Для преодоления данной проблемы будем использовать группировку потоков выплат процентов по временным интервалам.

В таком случае для портфеля финансовых инструментов, подверженных риску пересмотра ставки, рассчитывается набор коэффициентов чувствительности текущей стоимости к изменению синтетической ставки-индикатора по группам временных интервалов. При наличии финансовых инструментов с различными ставками-индикаторами, модель расширяется, в силу увеличения количества коэффициентов чувствительности.

Опишем основные достоинства и недостатки предлагаемого метода. Существенным недостатком данного метода является математическая сложность расчетов. Однако достоинств у данного подхода существенно больше: данный подход позволяет точно оценить влияние изменения ставок-индикаторов на ключевой индикатор финансового положения банка, а именно текущую стоимость, с использованием строгой математической логики и определенного механизма; возможен учет влияния риска изменения ставки на все процентные платежи в будущем, а не только на ближайшую выплату процентов.

При этом возможно оценить влияние различного изменения ставок-индикаторов на различных временных горизонтах; влияние различных ставок-индикаторов риска пересмотра ставки учитывается во взаимосвязи. Таким образом, данный подход применим к неограниченному количеству инструментов с различными ставками-индикаторами и позволяет проводить их совместный анализ.

Например, возможен совместный анализ корпоративного кредитного портфеля, портфеля ипотечных и потребительских кредитов с учетом особенностей каждого продукта с помощью отдельных ставок-индикаторов и критериев материальности. Действительно, кроме отмеченного ранее различия ставок индикаторов для клиентов физических и юридических лиц, возможны существенные различия между отдельными продуктами.

Так, например, ставки по ипотечным кредитам и потребительскому кредитованию зачастую изменяются в различной степени а, следовательно, и риск пересмотра ставки по данным инструментам будет различным. Иллюстрация принципа построения синтетической ставки-индикатора Графически проиллюстрировать построение кумулятивной синтетической ставки индикатора, используемой для оценки риска опционности, можно следующим образом: Рис. Поскольку изменение ставки превышает критерий материальности, то оно учитывается в синтетическом индикаторе.

Изменения ставки в моменты времени 30 и 50 не превышают критерий материальности и не включаются в синтетический индикатор.

Изменение ставки в момент 70 превышает критерий материальности и включается в кумулятивный синтетический индикатор. Изменение ставки в момент времени превышает максимально допустимое изменение и не включается в синтетический индикатор, так как при таком изменении ставки Банк откажет в пересмотре ставки по финансовому инструменту.

Пример оценки риска пересмотра ставки Предположим, что имеется финансовый инструмент со следующими характеристиками: Сумма.

Банковское обозрение

Гэп-анализ Использование В отличие от анализа чистой стоимости и анализа суммы под риском, где риски описываются используя чистую стоимость и будущие значения, в гэп-анализе анализируются позиции и объемы сроков, потоки платежей и ликвидность в контрольные даты или периоды. Затем отображаются полученные гэпы позиций, процентный риск, валютный риск и риск ликвидности. Для риска изменения процентных ставок можно выделить, например, позицию гэпа с фиксированным процентом в диапазоне сроков для любой валюты посредством следующего образца: В закрытом блоке с фиксированной процентной ставкой риск отсутствует, потому что на процентные ставки продукта контрагентов не влияют изменения рыночного процента. Следовательно, результат закрытого процента не затронут. В закрытом блоке с переменной процентной ставкой предполагается, что изменения процентной ставки позиций, которая следуют из изменений рыночного процента, влияет на обе стороны, означая, что окончательный результат по процентам является неизмененным и в этом блоке. Поэтому, фактический риск находится в области гэпа; в области активного гэпа в этом примере. Если, например, процент, рассчитанный для пассивов с переменной ставкой увеличивается в результате роста рыночного процента, следует ожидать снижения результата по процентам, потому что сроки предоставления кредита не могут корректироваться в соответствии с изменениями рыночного курса по причине соглашения о фиксированной процентной ставке. Функции Гэп-анализ позволяет выполнить следующее: Отображение риска изменения процентных ставок как возможное отрицательное отклонение результата по процентам по периоду от ожидаемого результата по процентам по периоду.

Введение. Источники процентных рисков

Изменение рыночных ставок по кредитам Юридические лица Изменение ставки рефинансирования Банка России и ставки ФРС Определив индикатор риска пересмотра ставки, перейдем к решению следующей задачи — определение момента, когда клиент с наибольшей вероятностью обратится в банк с требованием о пересмотре ставки. Рассмотрим последовательность действий клиента. Прежде всего, необходимо наличие индикатора. Затем, необходимо чтобы пересмотр ставки для клиента был материальным, то есть экономически ощутимым. Если срок до погашения кредита составляет один месяц, то пересмотр ставки не окажет существенного влияния на финансовое положение клиента, особенно учитывая время, которое надо будет провести в банке, оформляя необходимые документы.

Риски Discovered Что такое риск изменения процентной ставки?

Discovered

По состоянию на 31 декабря г. Эффект соответствующего увеличения стоимости рубля по отношению к доллару США составляет приблизительно такую же сумму с противоположным знаком. Эффект соответствующего увеличения стоимости рубля по отношению к евро составляет приблизительно такую же сумму с противоположным знаком. Понятно, что отдельные раскрытия требуются от предприятий, занимающихся хеджированием своих финансовых и нефинансовых рисков с помощью различных финансовых инструментов. В частности, предприятию необходимо раскрывать: характер каждого из хеджируемых рисков; при хеджировании справедливой стоимости — сумму прибыли или убытка по хеджируемой статье, возникшую в связи с хеджируемым риском. Кроме того, по переданным активам, по которым не было прекращено их признание, предприятию необходимо раскрыть характер рисков, которым предприятие продолжает быть подвергнуто, несмотря на факт их формальной юридической передачи.

риск изменения процентных ставок

GAP-анализ[ править править код ] GAP-анализ является одним из распространённых способов измерения процентного риска. Гэп может быть рассчитан также и в относительном выражении: как отношение суммы активов, рассчитанной в каждом временном интервале нарастающим итогом, к сумме обязательств, также рассчитанной в каждом временном интервале нарастающим итогом. Величина гэпа может быть как положительной, так и отрицательной позволяет провести анализ возможного изменения чистого процентного дохода кредитной организации в результате колебаний процентных ставок.

Метод оценки риска пересмотра ставки

Источники процентных рисков Все финансовые организации сталкиваются с процентными рисками. Когда изменяются процентные ставки, вместе с ними изменяются доходы и расходы банка, рыночная стоимость его активов, пассивов и забалансовых счетов. Результат этих изменений отражается на прибыли банка и его капитале. Процентный риск по своей природе является спекулятивным финансовым риском, так как изменения процентных ставок могут привести как к прибыли, так и к убытку. Изменчивость процентных ставок, уменьшение вмешательства государства в экономику и увеличение числа банковских продуктов, отражаемых в балансе и за балансом, сделали управление процентными рисками очень важной областью банковского управления.

В этом случае мы разработаем для Вас продукт, позволяющий зафиксировать процентную ставку на весь срок обязательств или при наступлении определенных условий. Кредитный риск, стоимость финансирования Вашего бизнеса снизятся, Вы сможете более активно работать на долговом и кредитном рынках.

Глава 5. Процентный риск 5. Процедуры по управлению риском ухудшения финансового положения кредитной организации вследствие снижения размера капитала, уровня доходов, стоимости активов в результате изменения процентных ставок на рынке далее - процентный риск должны включать перечень активов обязательств , чувствительных к изменению процентных ставок. В качестве метода оценки процентного риска кредитная организация головная кредитная организация банковской группы использует гэп-анализ с применением стресс-теста на изменение уровня процентной ставки на базисных пунктов базисным пунктом является сотая часть процента в соответствии с Порядком составления и представления формы отчетности "Сведения о риске процентной ставки" далее - Порядок , предусмотренной Указанием Банка России N У. В случае если кредитная организация головная кредитная организация банковской группы, дочерняя кредитная организация использует методы оценки процентного риска, отличные от установленных в указанном Порядке , применяемые кредитной организацией методы должны соответствовать требованиям, предъявляемым к такого рода методам в международной практике. Методы оценки процентного риска, используемые кредитной организацией, должны охватывать все существенные источники процентного риска, присущие проводимым кредитной организацией банковской группой операциям сделкам , чувствительным к изменению процентных ставок. В отношении номинированных в иностранной валюте открытых позиций по финансовым инструментам, чувствительным к изменению процентных ставок, объем которых в отдельной иностранной валюте составляет пять и более процентов от общей величины активов обязательств , чувствительных к изменению процентных ставок, измерение процентного риска должно проводиться отдельно по каждой из этих иностранных валют. Методология оценки процентного риска, применяемая дочерней кредитной организацией, должна быть согласована в письменной форме с головной кредитной организацией банковской группы.

Среди наиболее важных финансовых рисков для банков выделяют кредитный, процентный, рыночный, валютный риски и риск ликвидности. В настоящее время органы банковского регулирования и коммерческие банки в странах с развитой финансовой системой рассматривают процентный риск как второй по важности после кредитного риска вне зависимости от размеров банка. Считается, что его влияние на капитал и прибыль банков возрастает. В России до недавнего времени процентному риску уделялось очень мало внимания.

Фирма, идущая на поглощение другой фирмы, через некоторое время окажется в зоне процентного риска, если это приобретение финансируется за счет заемных средств, а не путем выпуска акций. Банки и другие финансовые учреждения, которые обладают значительными средствами, приносящими процентный доход, обычно в большей мере подвержены процентному риску. Если фирма взяла значительные кредиты, то неэффективное управление процентными рисками может привести фирму на грань банкротства. Изменения процентных ставок влекут за собой несколько разновидностей риска. Риск увеличения расходов по уплате процентов или снижения дохода от инвестиций до уровня ниже ожидаемого из-за колебаний общего уровня процентных ставок. Риск, связанный с таким изменением процентных ставок после принятия решения о взятии кредита, которое не обеспечивает наиболее низких расходов по уплате процентов. Риск принятия такого решения о предоставлении кредита или осуществлении вложений, которое в результате не приведет к получению наибольшего дохода из-за изменений процентных ставок, произошедших после принятия решения. Риск того, что сумма расходов по уплате процентов по кредиту, взятому под фиксированный процент, окажется более высокой, чем в случае кредита под плавающий процент, или наоборот.

Таргетирование инфляции, достижение процентными ставками низких уровней и жесткое бюджетное правило с менее волатильным курсом увеличивают вероятность несинхронной реализации процентных и валютных рисков. Единственным валютным нетто-заемщиком у которого долговые пассивы в валюте превышают долговые активы из российских резидентов остался нефинансовый сектор. Многие страховые стратегии исходят из того, что валютная переоценка то есть ослабление рубля происходит одновременно с другими рисками, пишет АКРА. Но валютные риски нельзя списывать со счетов — девальвация рубля происходит стабильно раз в семь-восемь лет, рассуждает заведующий научно-исследовательской лабораторией анализа институтов и финансовых рынков РАНХиГС Александр Абрамов. Все по-прежнему зависит от цены на нефть, которую сложно предсказать, добавляет он. Процентный риск важен, особенно на фоне возможного ускорения инфляции, которое способно изменить и политику по ставкам, рассуждает Абрамов. Рынок производных финансовых инструментов на процентные ставки, который позволяет увеличить предсказуемость расходов по кредитам, развит слабо, добавляет он, сдвинуть эту проблему пока не удается.

Полезное видео: Изменение процентных ставок в российских банках
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Комментариев: 0
  1. Пока нет комментариев...

Добавить комментарий

Отправляя комментарий, вы даете согласие на сбор и обработку персональных данных